Morgan Stanley, Türk bankaları için hedef fiyatlarını revize etti

Morgan Stanley, sıkı para politikasının Türk bankalarının net faiz marjı artışını sınırladığını belirtirken, faiz indirimlerinin 2025 Haziran'da başlayarak 2026'da marjları destekleyeceğini öngördü. Kurum, Garanti BBVA'yı defansif duruşuyla öne çıkarırken, Yapı Kredi'yi faiz indirimlerine duyarlı cazip banka olarak değerlendirdi. Bankaların hedef fiyatları ise aşağı yönlü revize edildi.

Morgan Stanley, Türkiye’de uzun süreli ve sıkı para politikasının bankaların net faiz marjlarını artırmasını sınırladığını belirtti. Kurum, 2025 yılı için net faiz marjlarında 300-450 baz puanlık bir iyileşme beklenmesine rağmen, gerçekleşmelerin 200-350 baz puanla sınırlı kalabileceğini öngörüyor. Bunun temel nedeninin, sıkı para politikasının marj genişlemesi üzerinde baskı oluşturması olduğu ifade edildi.

Ancak, Morgan Stanley ekonomistleri, faiz indirimlerinin Haziran 2025’te yeniden başlayacağını ve dezenflasyon sürecinin etkisiyle bu indirimin 2026’da da süreceğini tahmin ediyor. Bu durumun, 2026 yılında bankaların ortalama net faiz marjlarına 150 baz puanlık pozitif bir katkı sağlaması bekleniyor.

Raporda ayrıca Garanti BBVA, defansif yapısı ve risklere karşı dayanıklılığı nedeniyle “Ağırlığını Artır” notuna yükseltildi. Yapı Kredi ise faiz indirimlerinin beklenenden hızlı gerçekleşeceği bir senaryoda öne çıkan cazip bir seçenek olarak değerlendirildi.

Hedef fiyat güncellemelerine göre Morgan Stanley, Garanti BBVA’nın hedef fiyatını 156 TL’den 145 TL’ye, Akbank’ınkini 76 TL’den 64 TL’ye, İş Bankası (C)’nin hedefini 14,70 TL’den 13 TL’ye ve Yapı Kredi’nin hedef fiyatını 36 TL’den 32 TL’ye revize etti.

BORSAMATİK