Yapay zekâ hisselerinde çatlak büyüyor

Yapay zekâ yatırımlarında yıllardır süren güçlü sermaye akışı, artan finansman maliyetleri ve zayıflayan yatırımcı iştahıyla yeni bir sınavdan geçiyor. Çip üreticilerinden veri merkezi şirketlerine kadar genişleyen satış dalgası, piyasalarda “yapay zekâ balonu” tartışmalarını yeniden gündeme taşırken gözler sektörün gelir yaratma kapasitesine çevrildi.

OpenAI’ın ChatGPT’yi piyasaya sürmesinin üzerinden yaklaşık dört yıl geçerken, yapay zekâ yatırımlarının oluşturduğu sermaye akışı yarı iletken üreticilerinden veri merkezi şirketlerine, kablo üreticilerinden altyapı sağlayıcılarına kadar geniş bir alana yayıldı.

Ancak haziran ayında görülmeye başlayan çatlaklar giderek büyüyor. Avustralya’da geçen hafta bir veri merkezi şirketinin halka arzının iptal edilmesi ve kredi yatırımcılarının yapay zekâ şirketlerinin borçlanmalarında daha seçici davranmaya başlaması, sektöre yönelik risk algısındaki değişimi ortaya koydu.

KORE VE JAPONYA'DA SERT SATIŞ

Asya piyasalarında Güney Koreli çip üreticilerindeki satışlar salı günü beşinci güne taşındı.

Satışların hızlanmasıyla Güney Kore’nin KOSPI endeksi yüzde 6’dan fazla geriledi.

Tokyo’da işlem gören bellek çipi üreticisi Kioxia’nın hisseleri yüzde 13 düşerek yapay zekâ bağlantılı şirketlerdeki kayıplara öncülük etti.

Güney Kore’de Samsung Electronics hisseleri yüzde 10, SK Hynix hisseleri ise yüzde 8 değer kaybetti.

KOSPI, iki yılı aşkın sürenin en uzun düşüş serisini yaşarken temmuz ayındaki zirvesinden yaklaşık yüzde 25 geriledi.

Çin’in teknoloji ağırlıklı STAR Market endeksi de temmuzdaki zirvesine göre üçte birden fazla değer kaybetti.

TAHVİL FAİZLERİ BASKIYI ARTIRIYOR

Wilson Asset Management Portföy Stratejisti Damien Boey, yalnızca tahvil faizlerindeki yükselişin değil, tahvil piyasasındaki oynaklığın da varlık fiyatlarını etkilemeye başladığını söyledi.

Boey, “En önemli gelişme sadece tahvil faizlerinin yükselmesi değil, tahvillerdeki oynaklık. Bu durum artık varlık fiyatlarının geneline yansımaya başlıyor” dedi.

Yapay zekâya yönelik sermaye harcamalarının hız kesebileceğini belirten Boey, sektörde bazı şirketlerin bu süreçten zarar görebileceğini ifade etti.

ABD’de Philadelphia Yarı İletken Endeksi de pazartesi günü yüzde 2,7 geriledi.

BLACKROCK ABD HİSSELERİNDE GÖRÜNÜMÜ DÜŞÜRDÜ

Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock’ın araştırma birimi, ABD hisselerine ilişkin görünümünü pazartesi günü “nötr” seviyesine çekti.

Kurum, kararına gerekçe olarak yapay zekâ altyapısındaki yatırım dalgası çevresinde oluşabilecek oynaklığı gösterirken kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine yönelik olumlu görüş bildirdi.

Uluslararası Para Fonu (IMF) da yapay zekâ sektöründe yaşanabilecek bir düzeltmenin etkilerinin küresel ölçekte hissedilebileceği uyarısında bulundu.

IMF, yapay zekâ yatırımlarının ekonomik büyümeye katkısını kabul etmekle birlikte, teknolojik kapasite yatırımlarının ve bunlardan elde edilecek ekonomik kazançların beklendiği kadar büyük olmayabileceğine ilişkin kanıtların arttığını belirtti.

5 MİLYAR DOLARLIK HALKA ARZ İPTAL EDİLDİ

Risk algısındaki değişim halka arz piyasasına da yansıdı.

Nvidia destekli veri merkezi işletmecisi Firmus, yatırımcı talebinin zayıflamasının ardından Avustralya’da planladığı 5 milyar dolarlık halka arzı geçen hafta iptal etti.

Bu gelişme, yatırımcıların sektöre sermaye aktarırken büyümeden çok risklere odaklanmaya başladığının göstergelerinden biri oldu.

BORÇLANMA MALİYETLERİ YÜKSELİYOR

Yapay zekâ yatırımlarındaki en önemli sorunlardan biri de giderek yükselen finansman maliyetleri.

Tencent Holdings’in Hong Kong’da gerçekleştirdiği dolar ve dim sum tahvil ihracı, piyasanın yakından izlediği son borçlanma işlemlerinden biri oldu.

Şirketin 10 yıllık dolar cinsi tahvilleri için ABD Hazine tahvillerinin yaklaşık 1,15 puan üzerinde getiri öngörülürken, ABD’nin gösterge tahvil faizi yüzde 5,2 seviyesinde bulunuyor.

Japon teknoloji yatırımcısı SoftBank ise geçen ay 4,5 milyar dolarlık yüksek getirili tahvil ihracında yatırımcılara yüzde 9,75’e varan faiz teklif etti.

Singapur’daki finans konferanslarında da sermaye maliyeti sektörün temel sorunlarından biri olarak öne çıktı. Broadcom CEO’su, büyümenin önündeki en büyük kısıtın artık sermaye olduğunu belirtti.

'YAPAY ZEKÂ TİCARETİNİN SONU DEĞİL'

Buna karşın piyasalarda yapay zekâ yatırımlarının tamamen sona erdiği yönünde bir görüş hakim değil.

Meta hisseleri, şirketin yeni yapay zekâ modelini açıklamasının ardından pazartesi günü yüzde 3,4 yükseldi.

Lucerne Asset Management Yatırım Başkanı Marc Velan, Güney Kore’deki sert satışların yapay zekâ talebindeki temel bir bozulmadan ziyade yatırımcı pozisyonları ve artan sermaye maliyetlerini yansıttığını söyledi.

Velan, “Yapay zekâ döngüsünün bir sonraki aşamasına giriyoruz. Piyasalar artık giderek daha fazla gelir yaratma kapasitesine ve yatırılan sermayenin getirisine odaklanıyor. Buna yapay zekâ yatırım temasının sonu demezdim” dedi.

Velan, Güney Kore piyasasındaki sert satışların ise sektör genelinde daha geniş kapsamlı bir ayıklanmanın erken uyarısı olabileceğini belirtti.

Cumhuriyet